2023年8月，中船科技（600072.SH）通过发行股份及支付现金的方式，收购了中国海装100%股份、中船风电88.58%股权等资产。这一动作旨在进一步整合集团新能源业务，本应是公司在新能源领域发力的重要布局，然而，标的公司涉及的未决诉讼却成为了市场关注的焦点。其中，镶黄旗中海鑫源新能源科技发展有限公司（简称“中海鑫源”）与中船风电清洁能源科技（北京）有限公司（简称“中船风电北京公司”）之间的5000万元委托合同纠纷尤为引人瞩目。
该案历经多次审判，最终在2025年6月迎来再审一审判决，中船风电北京公司被判支付5000万元及利息。这一判决结果不仅直接指向标的资产的历史遗留风险大资本优配，更可能对中船科技当期利润形成实质性冲击，令其本就承压的业绩雪上加霜。
公开资料显示，中船科技控股股东为中国船舶集团，实际控制人为国务院国资委。公司主营业务涵盖风电、建筑业与船舶配套行业，其中风电业务在2024年的营收占比达到56.04%，已然成为公司的核心业务之一。
2024年度，是中船科技完成风电产业专业化重组后，全面推进改革发展的首个完整会计年度，市场本对其抱有一定期待，但公司的经营状况却没有出现明显改善。数据显示，2024年公司实现营业总收入84.23亿元，同比下滑41.85%；实现净利润1.46亿元，同比下滑9.51%，扣非净利润更是亏损0.47亿元。值得注意的是，公司的营收和净利润已经连续两年呈现下滑状态，业绩颓势明显。
为了进一步聚焦主业，盘活资产，提升运营质量，中船科技近些年频繁出售旗下资产。据wind统计，仅2024年以来，公司发布出售资产相关（含进展）的公告就多达16条，出售的资产包括多处房产资产、风光电场股权、江南管业45%股权等。然而，这一系列的资产出售动作，并没有能够扭转公司业绩下滑的局面。
2025年一季度，公司的经营状况进一步恶化。报告期内，公司净利润亏损额达到3.1亿元；销售毛利率为3.14%，降至2017年以来同期新低；一季度末公司负债合计达到359.33亿元，远超同期净资产。从行业层面来看，据数据宝统计，在整个风电设备行业中，中船科技一季度销售毛利率排在倒数第二位，资产负债率和负债规模则排名第三位。
伴随着公司业绩的持续下滑，中船科技在二级市场的表现也随之走弱。数据宝统计，公司股价曾在2023年7月创下阶段高点，而目前股价已调整至13元/股附近，与2023年以来的高点相比，回撤幅度达到57.71%。此外，机构对其的关注度也明显减弱，近两年来，关于公司的研报数量为零，这从侧面反映出市场对公司未来发展的信心不足。
总体而言大资本优配，中船科技在整合新能源业务的过程中，面临着未决诉讼的潜在影响、业绩持续下滑、资产运营效率不高以及市场信心不足等多重挑战，未来的发展之路充满不确定性。
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